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國內外供應鏈金融研究綜述

作者:李勇,張藝春來源:《企業科技與發展》日期:2020-01-02人氣:41

供應鏈金融能夠在一定程度上解決中小企業融資難,促進金融與實體經濟融合發展。當前,我國的供應鏈金融業務在大多數商業銀行或非銀行金融機構中依然處于初步發展布局階段,由于供應鏈金融在市場經濟下的理論應用及國家政策中關于供應鏈金融的相關法律法規不夠完善,同時對于供應鏈金融中參與主體的經濟效益分配存在爭議,導致供應鏈金融在實際推廣與應用在不同經濟領域受到制約,中小企業在實際融資過程中由于產業鏈不完整,信用評級較低,固定資產不足等問題,面臨的融資困難及融資成本較高的情況依然存在。因此關于供應鏈金融在不同領域中的發展應用,理清供應鏈金融的信用風險,如何建立金融風險防范體系的研究依然有必要。

1供應鏈金融的內涵研究

關于供應鏈金融的內涵最初是由Allen等人建立的供應鏈金融的概念模型開始的,但是的學者并沒有如果此模型給予供應鏈金融一個科學而明確的內涵。因此,在此后較長的一段時間內,國內外學者試圖從自己的研究領域去陳述對供應鏈金融的理解與分析,逐漸形成被國內外學者普遍接受的理論內涵。

1.1國外學者的研究

Feinberg(2007)則認為供應鏈金融應該歸屬于傳統融資的一部分,只是由供應鏈中買賣雙方或者金融機構提供的一種創新融資模式,其目的是為了更加方便地為供應鏈企業生產經營的各個階段提供金融融資支持和服務。Atkinson(2008)認為,供應鏈金融是金融機構在相關產業鏈上提供技術解決方案的金融服務,資金提供者金融機構通過整合產業鏈上中小企業和核心企業的發展模式為資金需求者解決其融資問題,供應鏈金融通過有效地提供產品和服務,使中小企業滿足信用評估需求和融資條件。因此,供應鏈金融的發展能有效緩解企業融資困難,降低企業融資成本,提高中小型企業的融資效率,同時加速資本在產業鏈上的流動。MichaelLamoureux(2008)認為,供應鏈金融是一種對供應鏈成員資金的成本和流動進行系統優化的過程,只是這個過程是有供應鏈上的核心企業主導的。通過核心企業、中小企業和金融機構的資金成本管理,成本分析及融資模式分析等財務管理手段來實現的。

1.2國內學者的研究

李國青(2010)認為應該從金融機構和金融職能的角度分析供應鏈金融的內涵。一方面,從金融機構的角度來看,供應鏈金融是基于供應鏈行業的信息流,現金流和物流,分析供應鏈行業的信用風險以及供應鏈金融主要核心企業的行業現狀和信譽,以供應鏈行業的未來現金流量作為信用還款的來源。另一方面,金融職能下供應鏈金融自身所具有的供應鏈產業財務管理特征主要包含兩部分,金融機構對中小企業信貸融資服務及供應鏈產業商業貿易發展。雷君(2017)認為供應鏈金融是供應鏈行業信息流,物流,現金流和業務流的綜合應用,將產業發展中的業務流初次納入研究范圍,在解決信息不對稱的基礎上有效地為中小企業提供金融產品和服務,有效改善中小型企業的融資現狀。在促進企業融資效率的同時,降低信用風險,實現供應鏈行業參與者的共同利益,促進產業和金融相結合的金融創新服務。

2供應鏈金融融資模式

當前,供應鏈金融發展在解決中小企業面臨的融資難問題時的重要性是不言而喻的。如果供應鏈融資可以充分發揮其效力,供應鏈上的企業必須選擇一個適合其供應鏈產業發展的融資模式。因此,對于供應鏈金融融資模式研究是必不可少的。只有這樣,才能使供應鏈融資和企業融資難的問題得到有效連接。

2.1國外學者的研究

BobDyckman(2011)研究了存貨質押融資模式下的供應鏈金融,他認為供應鏈金融中的主要風險來自于質押品的減值風險,并且質押的時間越長該風險表現的越明顯。同時他研究認為在供應鏈金融的實際運用中存在核心企業與中小企業合謀的可能性,對金融機構的資金安全造成較大風險,在短期質押中較為明顯。AbrahamSeidmann(2014)通過構建核心企業與中小企業的供應鏈融資模型,認為創新型的供應鏈金融融資方式比傳統貿易融資方式在金融機構業務發展中更加具有優勢。

2.2國內學者的研究

楊琳(2010)對應于應收賬款,預付款和存貨質押三種融資方式的具體實施過程做了分析,并將供應鏈金融與傳統融資模式區分開來,最終表明供應鏈金融緩解了中小企業的融資問題。鄭興東和丁文增(2014)分析了參與成員在供應鏈金融中的不同利益關系,比較了三種不同融資方式下的風險因素,認為不同融資方式下的供應鏈金融服務方案存在明顯差異。在分析供應鏈金融構成要素的基礎上,沈敏(2015)分析了三種不同融資方式的具體過程以及供應鏈金融實施中可能面臨的市場風險和信用風險。唐愛文(2016)在比較三種不同融資模式的優缺點,認為不同的中小企業應該就自身的實施情況選擇適合自己的融資模式,這樣才能充分發揮供應鏈金融在緩解中小企業融資難問題的有效性。徐舜(2013)認為中小企業的集合票據與供應鏈金融"1+N"應收模式結合對于中小企業融資有著重要意義,因此,他提出了供應鏈"1+N"的賬單和資金集合的融資模式。

伴隨著我國“大眾創業、萬眾創新”的逐步深入,部分學者研究了供應鏈金融對雙創的服務模式。劉鳳鳳(2016)認為電商的供應鏈金融,通過電商平臺提供擔保,對接銀行(或P2P網貸平臺)進行放貸,或電商自建小額貸款公司使用自有資金放貸,是對電商平臺創業商戶最適用的融資方式。利用電子供應鏈融資業務排他性的優勢,大力推進電子商務和產業鏈結合是銀行服務雙創支持小微企業的金融產品創新(王小榮,2017)。

3供應鏈金融信用風險研究

3.1國外學者的研究

Demica(2009)在研究供應鏈金融風險是認為供應鏈金融的有效性依賴于供應鏈產業的完善程度,只有當產業鏈的一體化程度較高時,供應鏈金融才能得到有效發展。同時相比較于其他學者對于供應鏈金融優越性的研究,他則認為供應鏈金融會放大傳統融資模式下金融機構的資金風險,使得原本單一的風險變得更加多樣化與復雜化,同時在供應鏈中存在市場風險、信用風險與財務管理風險的相互融合。MiaoHeetal(2012)認為之前相關學者的研究由于數據研究的分析缺陷,供應鏈金融的有效性并未得到充分證明,他在傳統分析供應鏈金融最優模型的基礎上建立了一套新的分析方法——ADP模型。該模型可以使用有限的數據來分析供應鏈參與主體的最優行為。但是,該模型同樣面臨諸多條件的制約,對于供應鏈金融所面臨的信息不對稱風險的研究存在一定局限性。

3.2國內學者的研究

周紅英和江霞(2016)分析了供應鏈金融核心企業和二次經營風險對信用風險的影響,運用模糊層次分析法建立了供應鏈金融相關指標的風險評估模型,并獲得了各種指標。不同權重會影響信用風險,最后總結每個指標對供應鏈金融信用風險的影響。這也是當前研究供應鏈金融信用風險比較主流的發現方法之一。蔣曼曼(2017)在對上市公司的主要財務指標進行主成分分析后,找出最大程度反映中小企業的信用風險的指標因子,因子得分系數矩陣用于找出主要的線性關系。采用邏輯回歸分析方法建立供應鏈金融信用風險評估模型。戴昕琦(2018)通過分析供應鏈融資模式的特征,建立了具有不同特征的融資模型階段信用風險評估系統是基于SMOTE-RF模型,C-SMOTE模型和Logistic模型。他認為這套分析模型對于研究供應鏈金融不同融資階段的信用風險分析更加準確。

4研究述評

從以上國內外關于供應鏈金融的研究現狀可知,雖然國內外學者對于供應鏈金融的內涵、參與主體和模式存在一定共識。在對供應鏈金融信用風險的研究方面,提出了較多的風險評價、防范措施,但要形成統一的觀點和通行的風險防范辦法,還需要繼續深入研究。特別是在雙創背景下,如何創新供應鏈金融運作模式,如何運用現代金融科技評估和防范供應鏈金融在服務雙創企業中的信用風險,有很大的理論研究、應用推廣價值。


本文來源:《企業科技與發展》:http://www.322840.live/w/kj/21223.html

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